Лето традиционно связано для российских инвесторов с закрытием реестра акционеров по большинству дивидендных бумаг. В 2024 году этот период отметился заметным падением индекса Мосбиржи из-за рекомендации правительства «Газпрому» отказаться от выплаты дивидендов, а также обсуждений увеличения налоговой нагрузки и инфляции.
Текущая ситуация на рынке
Индекс Мосбиржи с начала года вырос на 4%, завершив торги 7 июня на уровне 3233 пункта. Однако с 20 мая индекс корректировался из-за рекомендаций по отмене дивидендов «Газпрома». На фоне роста инфляции и инфляционных ожиданий, обсуждений повышения налогов, крепкого рубля и высокой доходности облигаций рынок продолжил снижение. С максимума в 3500 пунктов, достигнутого 17 мая, индекс упал почти на 10%.
Среди компаний, входящих в индекс Мосбиржи, наибольший рост показали акции банка «Санкт-Петербург» (+62,3%), АФК «Система» (+57,5%), «Аэрофлота» (+58,7%) и депозитарные расписки «Озона» (+50%).
Однако акции «Мечела» (обычные и привилегированные) и Segezha Group сильно подешевели: на 33,4% и 42,4% соответственно. Резкое падение цен на облигации федерального займа также наблюдалось на фоне роста их доходности из-за повышения ключевой ставки. Индекс RGBI снизился на 10,29% до 108,6 пункта, а его доходность выросла на 15,06%.
Факторы, влияющие на рынок во втором полугодии
Эксперты считают, что рынок будет внимательно следить за сигналами Центробанка по процентным ставкам. Нынешняя жесткая риторика регулятора и возможное повышение ключевой ставки с текущих 16% негативно сказываются на настрое инвесторов по акциям, делая безрисковые инструменты, такие как депозиты и облигации, более привлекательными. Ожидаемое повышение налогов с 2025 года также является медвежьим фактором для рынка.
Аналитики предсказывают, что активность покупателей может возрасти в период выплаты промежуточных дивидендов осенью, а затем — ближе к зиме, при возможном смягчении политики Центробанка.
Прогнозы по индексу Мосбиржи
Наталья Малых из ФГ «Финам» полагает, что текущая коррекция индекса Мосбиржи не будет глубокой, хотя в моменте он может упасть до 3000 пунктов. Ожидается постепенный рост индекса до 3720 пунктов к концу года. Более оптимистичный прогноз дает Роман Абуков из «БКС Мир инвестиций» — 4000 пунктов.
Рекомендации по акциям
Малых рекомендует избегать эмитентов с высокой долговой нагрузкой. Она выделяет акции «Новатэка», торгующиеся с мультипликатором P/E менее 6, ожидая новостей о новых СПГ-проектах компании. В нефтяном секторе она отмечает потенциал «Роснефти» и «Лукойла». Также она упоминает Positive Technologies и «Астру» как перспективные компании с низкой долговой нагрузкой. В долгосрочной перспективе аналитик рекомендует акции ВТБ.
Рекомендации по облигациям
В облигациях стоит делать упор на бумаги с переменным купоном, выплаты по которым зависят от ставок в экономике. При сигнале о смягчении денежно-кредитной политики фокус можно сместить на облигации с постоянным купоном. Абуков сохраняет умеренно позитивный взгляд на рынок облигаций, ожидая постепенного снижения доходности до 9–11% к 2025–2026 годам.
На фоне высокой ключевой ставки до III квартала 2024 года, Абуков рекомендует флоатеры компаний первого-второго эшелонов как самый безопасный вариант размещения средств.
Вернуться назад
